一个被宣告死亡的品类2026 年 3 月WHOOP 以 101 亿美元估值完成 Series G 融资2025 年 10 月 Oura 完成 Series E 后估值达 110 亿美元两家年营收超 20 亿美元。无屏手环曾在 2014 年迎来春天后被边缘化。但 Oura Ring 累计销量 550 万枚2025 年单年卖 300 万枚WHOOP 会员从 2020 年几十万人涨到 250 万人以上2025 年现金流转正。过去 12 个月无屏手环生态拓展2025 年 5 月 WHOOP 5.0 / MG 发布6 月华米旗下 Amazfit 推出 Helio Strap9 月芬兰 Polar 推出 Polar Loop2026 年 5 月 7 日 Google Fitbit Air 上市复活功臣是 AI。无屏从局限到立场早期无屏手环因硬件局限舍弃屏幕。但 WHOOP 从 2012 年成立就主动去掉屏幕认为运动员需要数据建议。2023 年 9 月 WHOOP 接入 GPT - 4 发布 WHOOP Coach“无屏”意义重写。对比有屏手表WHOOP 直接给建议。2026 年 5 月 8 日 WHOOP 在 v5.3 beta 上线 Memory 功能。WHOOP 创始人称做的是“health operating system”。Oura 2025 年收购 Doublepoint发布为女性健康训练的 LLM。Google 的 Gemini Health Coach 整合多设备数据。三家让“无屏”从硬件局限变产品立场。真正在卖的不是手环WHOOP 全球手环市场份额 2%Fitbit 市占率 6%但 Google 2021 年 21 亿美元收购 FitbitWHOOP 估值 101 亿美元。无屏手环有四种盈利模式WHOOP 纯订阅Oura“硬件主导 订阅辅助”Polar Loop 和 Amazfit Helio Strap 反订阅Google 新混合模式。硬件成本低支撑估值的是订阅服务 LTV。2025 年 WHOOP 收硬件升级费引发“Whoopgate”表明订阅模式改变消费者心理。Google 想清楚了2026 年 5 月 7 日 Fitbit Air 发布同时上线 Gemini 驱动的 Health CoachFitbit App 改名 Google Health。Fitbit 让位 Google HealthGoogle 想取代 Apple Health。回顾 2014 年小米手环屏幕变大WHOOP 坚持无屏做成 100 亿美元生意Google 携 Gemini 入局无屏手环因 AI 重获生机。