4月27日晚间苏州昀冢电子科技股份有限公司688260.SH以下简称“昀冢科技”或“公司”发布2026年一季度报告。公告显示公司2026年第一季度实现营业收入1.57亿元同比增长56.28%。尽管利润端仍处于过渡调整阶段但透过利润表、资产负债表及现金流量表三维度的审视可以发现公司的财务状况及盈利能力均释放出积极的信号。经营表现营收高增领跑盈利结构持续优化2026年一季度昀冢科技交出增收不减势、减亏有成效的高质量答卷。在消费电子业务企稳与电子陶瓷放量双重驱动下公司展现出良好的增长韧性。首先营收增幅较大1.57亿元的营业收入较上年同期实现了56.28%大幅增长。其次公司核心盈利能力有所增强。一季度毛利率为-3.11%同比上升6.47个百分点亏损幅度收窄公司主营业务正逐步优化盈利模式。一季度归母净利润亏损约5,290万元相比去年同期亏损额基本持平未进一步放大整体呈现“增收减亏”的改善趋势。第三公司实现了费用管控与研发投入的高效平衡。报告期内期间费用率同比下降19.16个百分比至30.11%运营效率显著提升同时研发投入占营收比例仍保持在13.58%以持续技术创新筑牢长期竞争力为高端电子陶瓷业务突破提供坚实支撑。财务底盘资本结构优化战略增资护航新业务公司的财务基础更加稳健。截至一季度末公司总资产达16.64亿元较上年末增长6.9%资产规模稳步扩张。资本结构迎来关键优化资产负债率约为87.35%较期初下降约5个百分点净资产结构得到改善期末净资产2.10亿较年初增厚约9,100万元增长76.46%。其中归属于上市公司股东的所有者权益达1.61亿元较上年末增长29.79%经营积累持续转化为股东价值财务安全边际显著拓宽。资本层面战略增资落地为电子陶瓷业务注入强劲动能。其中公司控股股东、实际控制人王宾先生以投前估值9.31亿元为基础于今年一季度完成出资4,410万元认缴注册资本其他投资方合计增资6,100万元全部用于片式多层陶瓷电容器业务的发展。现金流量状况投资与筹资助力新增长当前公司正处于战略转型产能扩张的关键布局期现金流结构匹配成长节奏。尽管一季度经营活动产生的现金流量净额同比下降主要是因为池州昀冢电子科技有限公司以下简称“池州昀冢”支付的职工薪酬增加属业务扩张期正常投入。投资活动与筹资活动层面的表现为未来的业绩释放积蓄了能量。一季度筹资活动现金流量因池州昀冢股权增资而表现积极。随着池州昀冢增资的落地公司获得了现金流为MLCC及DPC等电子陶瓷业务的产能爬坡与市场拓展提供了资金支持。战略跃迁光学底盘稳固电子陶瓷双引擎全面发力如果说消费电子业务是昀冢科技的“压舱石”那么电子陶瓷业务则是其撬动未来估值的“最强杠杆”。在本季报中一个关键的战略转折点尤为引人注目公司正从单纯的“依托消费电子”向“支撑电子陶瓷快速发展”的战略协同阶段迈进。1.MLCCAI服务器的“隐形粮草”在AI大模型训练与推理需求爆发的驱动下全球正迎来一场算力硬件的升级战。昀冢科技重点布局的MLCC片式多层陶瓷电容器正从消费电子的基础构成拓展到为AI服务器的刚需核心。根据行业权威数据随着英伟达等巨头的AI服务器平台迭代单机所需的MLCC数量呈指数级增长——从手机的千颗级跃升至AI机柜的数十万颗级。高盛研报预测AI服务器对MLCC的需求在2025年至2030年间将增长4.3倍。昀冢科技已率先突破2μm瓷膜制备、400层超高堆叠核心工艺于2025年成功实现0805封装10μF高容MLCC量产将助力公司面向汽车电子等广阔市场进行拓展。目前该产品正按计划稳步推进市场导入工作。2.DPC陶瓷基板光模块与先进封装的“护城河”如果说MLCC是算力的“血液”那么DPC直接镀铜陶瓷基板则是算力的“骨骼”。在1.6T光模块及CPO共封装光学技术加速渗透的当下对上游核心元器件的需求同步攀升。在行业整体供应紧张、交期延长的背景下昀冢科技DPC业务已实现全流程自主制造2025年上半年成功扭亏为盈产品切入T/R组件、高功率激光器、高速光模块封装等高端场景与MLCC形成材料共通、工艺协同、客户共享的强大合力打开第二成长曲线。未来展望坚守长期主义共赴高端替代新征程展望未来公司将立足于消费电子主场的优势地位。在消费电子领域依托CMI系列产品同步扩大在智能可穿戴设备等新兴电子领域的布局。在电子陶瓷领域公司持续推进MLCC高容量、小尺寸等重点产品的研发与量产并拓展DPC陶瓷基板在更多高端应用场景的落地。公司将持续推动各业务板块的稳健发展。